UPM vuosikertomus 2014

Taloudelliset tavoitteet

Riskienhallinta

Tulokseen vaikuttavat tekijät Myyntihintojen muutokset Suurin UPM:n tulokseen vaikuttava tekijä on paperin myyntihinta. Toimitusmäärän yhtä suuren suhteellisen muutoksen vaikutus tulok- seen on alle puolet myyntihinnan muutoksen vaikutuksesta. tavoite on pitää velkaantumisaste alle 90 %. Vuonna 2014 UPM:n oman pääoman tuotto ilman kertaluonteisia eriä oli 8,3 % ja velkaan- tumisaste 32 % vuoden lopussa.

nettorahavirrasta suojataan keskimäärin 50 %. Vuoden 2014 lopussa UPM:n arvioitu netto­ valuuttavirta seuraaville 12 kuukaudelle oli 1 640 miljoonaa euroa. Yhdysvaltain dollarin osuus oli suurin, 810 miljoonaa euroa. Muuttuvilla valuuttakursseilla voi olla myös välillisiä vaikutuksia, kuten muutos suhteelli- sessa kilpailukyvyssä valuutta-alueiden välillä.

UPM:n liiketoiminta on altis erilaisille riskeille, joilla voi olla haitallinen vaikutus yhtiön toimintaan. Vaikka alla oleva luettelo ei ole tyhjentävä, siinä esitetään joitakin riskejä ja niiden mahdollisia vaikutuksia sekä miten UPM pyrkii hallitsemaan kyseisiä riskejä. 1)

UPM tavoittelee suhteellisia huipputuloksia kunkin liiketoiminta-alueensa markkinoilla tärkeimpiin kilpailijoihinsa verrattuna. UPM on myös määrittänyt pitkän aikavälin EBITDA- marginaalin ja sijoitetun pääoman tuottotavoit- teet kaikille liiketoiminta-alueille. UPM Paper ENA -liiketoiminta-alueen pitkän aikavälin tavoitteet on määritetty rahavirran marginaalina ja sijoitetun pääoman rahavirtatuottona. UPM Energy -liiketoiminta-alueen tasearvo arvostetaan käypään arvoon ja sijoitetun pää- oman tuottotavoite on 6 %. Vähemmän pääomaa sitovassa jalostusteollisuudessa, UPM Raflatacis- sa, sijoitetun pääoman tuottotavoite on 18 %. Prosessiteollisuuden liiketoiminnoissa eli UPM Biorefining-, UPM Paper Asia- ja UPM Plywood -liiketoiminta-alueilla sijoitetun pääoman tuotto- tavoite on 10–12 % tai UPM Paper ENA-liike­ toiminta-alueella rahavirran tuotto. Nykyisellä liiketoimintaportfoliolla liike­ toiminta-alueiden tavoitteiden saavuttaminen samanaikaisesti johtaisi noin 10 %:n liikevoitto- prosenttiin ja noin 9 %:n sijoitetun pääoman tuottoon koko konsernissa. Konsernitasolla UPM:n taloudelliset tavoit- teet perustuvat oman pääoman tuottoon ja velkaantumisasteeseen. Oman pääoman tuoton tulee ylittää vähintään viidellä prosenttiyksiköllä kymmenen vuoden riskittömän sijoituksen – esimerkiksi Suomen valtion euromääräisen obligaation – tuotto. Vuoden 2014 lopussa näin määritelty vähimmäistuotto oli 5,9 %. Yhtiön

ULKOMAAN VALUUTAN NETTORAHAVIRTA

milj. euroa

Riskin kuvaus

Vaikutus

Hallinta

810 500 160 170

USD GBP

STRATEGISET RISKIT

Rakenteelliset muutokset paperin kulutuksessa johtavat paperin kysynnän laskuun ja sen seurauksena ylikapasiteettiin

Jatkuvasti alhaiset käyttöasteet ja teollisuuden- alan heikko hinnoitteluvoima

Toiminnan kustannustehokkuuden varmista- minen Ennakoiva tuotevalikoiman hallinta Kummankin osapuolen sopimusvelvoitteiden täyttämisen varmistaminen Kumpikin osapuoli on aloittanut välimiesmenettelyn

JPY

Muut, yhteensä

Viive uuden Olkiluodon ydinvoimalaitoksen (OL3) käynnistyksessä ja siitä seuraavat tulon menetykset ja kustannusylitykset

Merkittävä kustannusten ylitys

Kustannusrakenne Yhtiön suurimmat kustannuserät ovat kuitu­ raaka-ainekulut sekä henkilöstökulut.

10 %:N HINNAN MUUTOKSEN VAIKUTUS VUODEN LIIKEVOITTOON

milj. euroa

KUSTANNUKSET ILMAN POISTOJA

Mahdollisen yritysoston hankintakustannukset osoittautuvat korkeiksi ja/tai toimintojen strategisen sopivuuden ja integraation tavoitteita ei saavuteta

Sijoitetun pääoman tuotto ei saavuta tavoitteita Järjestelmällinen kaupan valmistelu strategisen sopivuuden, oikean arvostuksen ja tehokkaan integraation takaamiseksi

509

Paperit, UPM Paper ENA Hieno- ja erikoispaperit, UPM Paper Asia

90

%

2014 2013 10 11 31 29 9 10 11 12 14 13 15 15 10 10 100 100

Omien tuotteiden jakelu

125

Tarramateriaalit

Puu ja kuitu

40 29 18

Vaneri

Muutokset sääntelyssä, esimerkiksi EU:n ilmastopolitiikka ja uudet vaatimukset hiilidioksidipäästöille

Tuet puuraaka-aineen vaihtoehtoiselle käytölle lisäävät kustannuksia Energiamuotojen suhteellinen kilpailukyky muuttuu

Selkeä viestintä sääntelyn vaikutuksista työllisyyteen ja lisäarvon luomiseen Investointi uusiin, lisäarvoa tuottaviin biomassan käyttömahdollisuuksiin Kustannustehokkaat toiminnot Materiaalitehokkuuden parantaminen Pitkäaikaiset hankintasopimukset ja turvautuminen vaihtoehtoisiin toimittajiin Metsänomistus ja pitkäaikaiset metsänhoitosopimukset

Energia

Sahatavara

Täyteaineet, päällysteet ja kemikaalit

Sellu (nettovaikutus)

Muut muuttuvat kustannukset

Henkilöstökulut

Valuuttakurssit Pitkäkestoiset valuuttakurssimuutokset vaikuttavat merkittävästi tulokseen. Yhtiön noudattaman suojauspolitiikan mukaan arvioidusta 12 kuukauden tulevasta

Muut kiinteät kustannukset

Kasvavat raaka-ainekustannukset ja mahdolliset tuotantokatkokset alentaisivat kannattavuutta

OPERATIIVISET RISKIT

Tärkeiden tuotantopanosten, kuten kemikaalien, täyteaineiden tai puun, hinta ja saatavuus

Yhteensä

Kustannukset olivat vuonna 2014 yhteensä 8,7 miljardia euroa (2013: 9,1 miljardia)

Merkittävä kustannusten ylitys, sijoitetun pääoman tuotto ei saavuta tavoitteita

Järjestelmälliset projektin suunnittelu-, hallinta- ja seurantaprosessit

Investointiprojektien toteutus

Pitkän aikavälin tuottotavoitteiden toteutuminen 2013–2014

ROCE % (*

ROCE %

ROCE %

CF/CE % **)

ROCE %

ROCE %

Liiketoiminnan suunnittelun ja toteutuksen heikkeneminen vaikuttaa pitkän aikavälin kannattavuuteen

Osaamisen kehittäminen Kannustinjärjestelmät

20

Kyky hankkia ja pitää palveluksessa ammattitaitoista henkilöstöä

16

12

Palvelukatkot kriittisissä tietojärjestelmissä aiheuttavat merkittävää vahinkoa UPM:n liiketoiminnoille

Tekniset, fyysiset ja toiminnalliset parannukset pienentämään katkojen aiheuttamaa riskiä

Tietojärjestelmien käytettävyys

8

4

RAHOITUS- RISKIT

Tärkeät kauppavaluutat, kuten Yhdysvaltain dollari, muuttuvat merkittävästi suhteessa euroon

Valuuttakurssien muutokset muuttavat viennin kannattavuutta ja eri valuutta-alueiden suhteellista kilpailukykyä

Nettovaluuttavirran jatkuva suojaaminen

0

Taseen suojaaminen

2013 2014 UPM Energy

2013 2014 UPM Biorefining

2013 2014 UPM Paper Asia

2013 2014 UPM Paper ENA

2013 2014 UPM Plywood

2013 2014 UPM Raflatac

Maksukyvyttömyys tai asiakkaan konkurssi

Tulonmenetykset

Luottoriskien aktiivinen hallinta ja luottovakuutuksen käyttö

Tavoite

*) UPM Energyn osakkuudet on arvostettu käypään arvoon

**) rahavirta investointien, käyttöpääomamuutosten ja uudelleenjärjestelymaksujen jälkeen

Oman pääoman tuotto verrattuna tavoitteeseen %

Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä % liikevaihdosta

Korolliset nettovelat ja velkaantumisaste milj. e

VAHINKO- RISKIT

Ympäristöriskit: vuoto, maahan valuminen tai räjähdys

Maineen vahingoittuminen, mahdolliset sanktiot Suorat kustannukset puhdistuksesta ja tuotantoyksikön mahdollisten vahinkojen korjaamisesta, tuotannon menetys Työntekijälle koituva vamma ja maineen vahingoittuminen Omaisuusvahinko tai tuotannon menetys

Kunnossapito, sisäinen valvonta ja raportointi Sertifioidut ympäristönhallintajärjestelmät (ISO 14001, EMAS)

Velkaantumisaste, %

12

12

4,500

90

Henkilöstölle tai omaisuudelle koituva fyysinen vahinko

Työterveys- ja turvallisuusjärjestelmät Ennaltaehkäisevä työ sekä havaitsemis- ja estojärjestelmät Hätätilanneohjeistus ja liiketoiminnan jatkuvuuteen liittyvä ohjeistus

3,600

72

9

9

2,700

54

6

6

1,800

36

3

3

800

18

1) Yksityiskohtaisempi kuvaus riskeistä ja riskienhallinnasta on hallituksen toimintakertomuksessa sivulla 70.

0

0

0

0

10

11

12

13

14

10

11

12

13

14

10

11

12

13

14

■ Oman pääoman tuotto ilman kertaluonteisia eriä, % Minimitavoite

■ Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä, % liikevaihdosta

■ Korolliset nettovelat Velkaantumisaste Maksimivelkaantumisaste

SISÄLTÖ

13

14

UPM Vuosikertomus 2014

UPM Vuosikertomus 2014