UPM vuosikertomus 2018

UPM LYHYESTI

STRATEGIA

LIIKETOIMINNOT

YHTEISKUNTA JA YMPÄRISTÖ

HALLINNOINTI JA VAATIMUSTENMUKAISUUS

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

TILINTARKASTUS- KERTOMUS

MUU TALOUDELLINEN TIETO

4.2 Metsävarat

PVO:n osakepääoma on jaettu osakesarjoihin. Pohjolan Voima Oyj:n B- ja B2-sarjat liittyvät osakeomistuksiin Teollisuuden Voima Oyj:ssä (TVO). UPM:llä ei ole suoria osakeomistuksia TVO:ssa. TVO käyttää kahta ydinvoimalaa Olkiluodossa (Olkiluoto 1 ja Olkiluoto 2) ja raken- taa uutta ydinvoimalaa (Olkiluoto 3) Olkiluotoon Suomessa. Toimintaa säätelevät kansainvälinen, Euroopan unionin sekä paikallinen ydinvoi- man käyttöä koskeva lainsäädäntö ja hallinnolliset määräykset. Suo- men ydinvastuulain mukaan ydinlaitoksen käyttäjä on ankarassa vas- tuussa vahingoista, jotka aiheutuvat ydintapahtumasta. Ydinvoimaloita omistavien ja käyttävien voimayhtiöiden osakkeenomistajat eivät ole vastuussa ydinvastuulain mukaan. Suomessa käytetyn polttoaineen käsittelystä, varastoinnista ja loppusijoituksesta, vähä- ja keskiaktiivisen jätteen käsittelystä ja ydinvoimalan käytöstä poistamisesta tulevaisuu- dessa aiheutuvat kustannukset katetaan valtion perustamasta ydinjäte- huoltorahastosta. Mainittuun rahastoon maksettujen varojen on tarkoi- tus kattaa arvioidut tulevat kustannukset. Varojen maksut on huomioitu niihin liittyvien energiaosakkeiden käyvässä arvossa.

eteenpäin käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta, soveltuvin osin veroilla vähennettynä. Alkuperäinen käypä arvo on hankintahinta, sisältäen transaktiomenot. Ainoastaan saadut osinko- tuotot kirjataan tulosvaikutteisesti. Kun sijoituksista luovutaan, omaan pääomaan kertyneet käyvän arvon muutokset siirretään käyvän arvon rahastosta kertyneisiin voittovaroihin. Edellisellä tilikaudella energiaosakkeet oli luokiteltu myytävissä oleviksi rahoitusvaroiksi, joiden omaan pääomaan kertyneet käyvän arvon muutokset kirjattiin tulosvaikutteisesti jos sijoitukset myytiin tai niiden arvo alentui. Energiaosakkeiden käyvät arvot kuuluvat käypien arvojen määrit- tämisen hierarkiassa tasolle 3.

Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet Kirjanpitokäsittelyä varten kaikki konsernin metsävarat jaotellaan kasvaviin puustoihin, jotka ovat käypään arvoon arvostettavia metsä- varoja, sekä maa-alueisiin, jotka arvostetaan hankintamenoon. Kas- vavien puustojen käyvän arvon muutokset esitetään tuloslaskelmassa liikevoitossa. Käypä arvo määritetään diskontattujen tulevaisuudessa odotettavissa olevien rahavirtojen perusteella, sillä toimivat markkinat puuttuvat. Metsävarojen käypä arvo kuuluu käypien arvojen määrit- tämisen hierarkiassa tasolle 3.

UPM on merkittävä metsänomistaja ja puun ostaja. Metsävarojen eli kasvavien puustojen käypä arvo oli vuoden 2018 lopussa 1 945 (1 600) miljoonaa euroa. UPM:n omat ja vuokratut metsämaat on eritelty alla olevassa taulukossa.

METSÄ- TALOUSMAA, JOSSA KASVAVAA PUUSTOA

METSÄ- TALOUSMAA

1 000 ha

METSÄMAA

Suomi

512 258

433 157

428 148

Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Uruguay

Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Uruguay, vuokratut maa-alueet

124

102

91 56

Yhdysvallat Yhteensä

76

56

Käyvän arvon määrittäminen Metsävarojen arvonmääritysprosessi on monimutkainen ja edellyttää, että johto tekee arvioita ja käyttää harkintaa tehdessään oletuksia, joilla on merkittävä vaikutus konsernin metsävarojen arvostukseen. Metsävarojen arvostuksessa käytettyjä keskeisiä tekijöitä ovat arviot puuston kasvusta ja hakkuista, kantohinnat sekä käytetyt dis- konttauskorot. Kantohintaennusteet perustuvat johdon laskenta-ajan- kohdan hinnoista tehtyihin arvioihin puuston koko kasvuajalle, 100 vuoteen asti Suomessa ja Yhdysvalloissa, ja 10 vuoteen Uruguayssa. Rahavirtoja oikaistaan myyntiin ja tulevaisuuden riskeihin liittyvillä kustannuksilla. Hakkuutulojen ja metsien kasvatuskustannusten las- kenta perustuu ajankohdan vallitsevaan hinta- ja kustannustasoon sekä konsernin näkemykseen tulevasta hinta- ja kustannuskehityk- sestä. Laskelmissa otetaan huomioon myös puuston tuleva kasvu ja metsien ympäristönsuojelulliset rajoitukset. Suomen metsien käyvän arvon laskelmissa käytetty diskonttaus- korko ennen veroja oli vuonna 2018 7,0 (7,0) % ja Uruguayn puuvil- jelmien käyvän arvon laskelmissa käytetty diskonttauskorko ennen veroja 9,9 (9,5) %. Yhden prosenttiyksikön lasku (nousu) käytetyssä diskonttauskorossa olisi kasvattanut (pienentänyt) metsävarojen käy- pää arvoa noin 260 (220) miljoonaa euroa.

Energiaosakkeet

971

748

723

Käyvän arvon määrittäminen ja herkkyys Energiaosakkeiden arvostus vaatii johdolta useita tekijöitä koskevia oletuksia ja arvioita, jotka saattavat poiketa toteutuvasta tulemasta, ja tästä voi aiheutua merkittävä oikaisu omaisuuserän kirjanpito- arvoon. Käypä arvo määritetään diskontattujen rahavirtojen perus- teella, ja keskeisiä vastaisiin rahavirtoihin vaikuttavia tekijöitä ovat sähkön tulevat hinnat, hintojen kehityssuunnat ja diskonttauskorot. Konsernin arvio sähkön hinnasta perustuu simulointiin Suomen aluehinnasta. Sähkön hinnan 5 %:n nousu tai lasku muuttaisi omaisuu- den arvoa noin 350 miljoonaa euroa. Mallissa käytetty 5,49 %:n diskonttauskorkokanta on määritetty käyttäen painotettua keskimää- räistä pääomakustannusta. Diskonttaustekijässä 0,5 %:n nousu tai lasku muuttaisi omaisuuden arvoa noin 300 miljoonaa euroa. Muut omaisuuden arvostukseen liittyvät epävarmuus- ja riskitekijät koskevat Olkiluoto 3 EPR -ydinvoimalan kiinteähintaisen, avaimet käteen -projektin käynnistysaikataulua. UPM:n epäsuora osuus Olki- luoto 3 EPR:n kapasiteetista on noin 31 % Pohjolan Voima Oyj:n B2-osakkeiden kautta. Muutoksilla toimintaa koskevassa sääntelyssä ja verotuksessa voi myös olla vaikutusta energiaosakkeiden arvoon.

MILJ. EUROA

2018

2017

Metsävarat

Kirjanpitoarvo 1.1.

1 974 1 932

Lisäykset

– –

25 –3

MILJ. EUROA

2018

2017

Arvonalentumiset

Vähennykset

–1

–

Kirjanpitoarvo 1.1.

1 600 1 734

Käyvän arvon muutos laajassa tuloslaskelmassa

Lisäykset

5

3

185

20

Vähennykset

–32

–97

Kirjanpitoarvo 31.12.

2 159

1 974

Metsien hakkuut

–101

–117

Käyvän arvon nettomuutos

451

137 –59

Muuntoerot

22

Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet IFRS 9 käyttöönoton yhteydessä konserni on tehnyt peruuttamattoman valinnan luokitella omistamansa energiaosakkeet oman pääoman ehtoisiksi instrumenteiksi, joiden käypien arvojen muutokset kirjataan muuhun laajaan tulokseen. Osakkeita ei pidetä kaupankäyntitarkoi- tuksessa, sillä konsernilla on aikomus pitää osakkeita pitkäaikaisessa omistuksessa. Energiaosakkeiden ostot kirjataan alun perin ja siitä

Kirjanpitoarvo 31.12.

1 945 1 600

Metsävarojen käyvän arvon muutos, hakkuusta aiheutuva muutos sekä myyntivoitot ja -tappiot esitetään tuloslaskelmassa nettomää- ränä, joka oli vuonna 2018 yhteensä 452 (103) miljoonaa euroa. Suomen metsävarojen käypää arvoa nostettiin 345 miljoonalla eurolla johtuen korkeammista metsien kasvuennusteista. Lisäksi yhtiö teki vähäisen oikaisun pitkän aikavälin puun kantohintaennusteeseen.

4.4 Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet

4.3 Energiaosakkeet UPM on merkittävä energian ostaja ja tuottaja. Valtaosa sähkö- ja lämpöenergiasta kulutetaan yhtiössä sellun ja paperin tuotannossa. Sähkötuotanto on pääasiallisesti energiayhtiöissä, joissa UPM:lla on energiasijoituksia. Energiaosakkeet ovat listaamattomia oman pää- oman ehtoisia sijoituksia. UPM:lla ei ole energiayhtiöissä määräys- valtaa, yhteistä määräysvaltaa eikä huomattavaa vaikutusvaltaa.

Energiaosakkeiden arvo vuoden 2018 lopussa oli 2 159 (1 974) miljoonaa euroa. Kyseiset energiayhtiöt toimittavat osakkailleen sähköä tai sekä sähköä että lämpöä omakustannusperiaatteen (”Mankala-periaatteen”) mukaisesti, joka on laajassa käytössä Suomen energiateollisuudessa. Mankala-periaatteen mukaan osak- kaille toimitetaan sähköä ja/tai lämpöä omistusosuuksien suhteessa, ja kukin osakas vastaa osuuksiensa mukaisesti sähkön ja lämmön tuotantokustannuksista kuten yhtiöjärjestyksessä on määritelty.

Liikearvo liiketoiminta-alueittain

Valtaosa konsernin liikearvosta liittyy Suomen ja Uruguayn sellutoimin- toihin, jotka kuuluvat UPM Biorefining -liiketoiminta-alueeseen.

MILJ. EUROA UPM Biorefining UPM Raflatac UPM Plywood

2018

2017

214

210

7

7

13

13

Liikearvo liiketoiminta-alueittain 2017

Muu toiminta

1

1

Yhteensä

236

231

UPM Plywood 6 %

UPM Raflatac 3 %

Liikearvo

Osakkeiden lukumäärä Konsernin omistusosuus % Kirjanpitoarvo, milj. euroa 2018 2017

MILJ. EUROA

2018

2017

Pohjolan Voima Oyj, A-sarja Pohjolan Voima Oyj, B-sarja Pohjolan Voima Oyj, B2-sarja

8 176 191 4 140 132 2 869 819

61,24 58,11 51,22

340

343

Kirjanpitoarvo 1.1.

231

245 –13 231

1 185

1 063

Muuntoerot

5

226 290 110

181 276 102

Kirjanpitoarvo 31.12.

UPM Biorefining 91 %

236

Kemijoki Oy

179 189 10 220

7,33

Länsi-Suomen Voima Oy

51,10

Muut

–

–

7

9

Kirjanpitoarvo 31.12.

2 159

1 974

UPM VUOSIKERTOMUS 2018 146

UPM VUOSIKERTOMUS 2018 147

SISÄLTÖ

TILINPÄÄTÖS