UPM Vuosikertomus 2019

Hallituksen toimintakertomus

Euroopassa graafisen paperin kysyntä laski edellisvuodesta 9 %. Kysynnän laskuun vaikuttivat hidastunut talouskasvu ja mainonnan väheneminen. Hinnat kuitenkin nousivat kaikissa paperilajeissa vuoden alussa ja alkoivat laskea toisella vuosipuoliskolla. Vanerin kysyntä hidastui Euroopan markkinoilla vuonna 2019. Kuusivanerin ja koivuvaneriin liittyvien teollisten sovellusten kysyntä

heikkeni. Koivukaupassa kilpailu pysyi kiivaana. Rakentamisessa käytettävän sahatavaran kysynnän kasvu jatkui, joskin hitaampana. Maailmantalouden epävarmuustekijät ja varastojen purkaminen arvoketjussa vaikuttivat edelleen markkinahintoihin.

UPM ja yhtiön liiketoimintamalli Biometsäteollisuuden edelläkävijänä UPM rakentaa kestävää ja innovaatiovetoista tulevaisuutta kuudella liiketoiminta-alueella: UPM Biorefining, UPM Energy, UPM Raflatac, UPM Specialty Papers, UPM Communication Papers ja UPM Plywood. Liiketoiminta-alueet ovat kilpailukykyisiä ja niillä on vahva markkina-asema. UPM tarjoaa kestäviä ja turvallisia ratkaisuja kasvavaan maailmanlaajuiseen kulutuskysyntään. Tuotteete valmistetaan uusiutuvista materiaaleista ja ne ovat kierrätettäviä. UPM pyrkii konsernina luomaan lisäarvoa sidosryhmilleen erillisillä liiketoiminnoilla. Painopistealueet ovat: • Kilpailukykyinen ja kestävä puunhankinta, metsänhoito ja puuviljelmät • Lisäarvoa tuovat, tehokkaat ja vastuulliset globaalit funktiot

Selkeät roolit ja vastuualueet Konserniohjaus Liiketoiminnat

Lopputulos

Huipputulokset Kilpailuetu Arvonluonti Arvoa sidosryhmille ja yhteiskunnalle Toiminnan hyväksyttävyys

Portfoliostrategia Pääoman allokointi Liiketoiminnan tavoitteet

Liiketoiminta-alueiden strategiat Kaupalliset strategiat Toiminnallinen huippuosaaminen Kannattavuusohjelmat Kohdennetut kasvuhankkeet Innovaatio

Tunnuslukuja

Toimintaohje Vastuullisuus­ tavoitteet

2019

2018

2017

Liikevaihto, milj. euroa

10 238

10 483 1 868

10 010 1 677

Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa 1)

1 851

% liikevaihdosta 1) Liikevoitto, milj. euroa

18,1

17,8

16,8

1 344 1 404

1 895 1 513

1 259 1 292

Jokainen liiketoiminta-alue vastaa oman strategiansa toteuttami- sesta ja tavoitteidensa saavuttamisesta. Konserniohjaus ja globaa- lien funktioiden tuki mahdollistavat sen, että liiketoiminnot saavat täyden hyödyn UPM:n brändistä, mittakaavasta ja integraatiosta monimutkaisessa toimintaympäristössä. Pääoman allokointipäätökset tehdään konsernitasolla. Vastuullisuus on keskeinen osa UPM:n toimintaa ja kilpailuetu. UPM on sitoutunut taloudellisen, sosiaalisen ja ympäristösuorituksensa jatkuvaan parantamiseen. UPM edistää vastuullisia toimintatapoja koko arvoketjussa ja pyrkii aktiivisesti löytämään kestäviä ratkaisuja yhdessä asiakkaiden, toimittajien ja kumppaneiden kanssa. öljyn hinnoissa. UPM:n tuotantopanosten kustannukset tasaantuivat vuonna 2018 nähdyn merkittävän nousun jälkeen ja alkoivat laskea vuoden 2019 aikana. Kuitu- ja energiakustannukset olivat alemmat edellisvuoteen verrattuna. Hidastunut globaali talouskasvu vaikutti UPM:n tuotteiden kysyn­ tään. Tästä huolimatta useimpien UPM:n liiketoimintojen kysyntä kasvoi vuonna 2019, joskin maltillisesti. Myyntihinnat olivat vuoden alussa yleisesti hyvällä tasolla, mutta laskivat useissa tuotteissa vuoden aikana. Sellun globaali kysynnän kasvu jatkui vuonna 2019, joskin maailmantalouden epävarmuustekijät ja keskimääräistä korkeammat tuottajavarastotasot vaikuttivat markkinasellutoimituksiin maailmanlaajuisesti vuoden aikana. Sellun hinnat laskivat läpi vuoden edellisvuoden 2018 ennätystasosta marginaalituottajien kassakustannustasolle. Kehittyneiden uusiutuvien dieselpolttoaineiden ja naftan kysyntä jatkui vahvana. Siihen vaikuttivat ilmastonmuutoksen lievennys- tavoitteet, ympäristövaatimusten tiukentuminen ja pyrkimykset edistää kestävää kehitystä. Vuonna 2019 eduskunta hyväksyi lain, jonka mukaan biopolttoaineiden käyttöä lisätään vaiheittain 30 %:iin vuoteen 2030 mennessä. Lisäksi laissa on asetettu kehittyneiden biopolttoaineiden käyttötavoitteeksi 10 % vuoteen 2030 mennessä, mikä on maailman johtavaa tasoa. Sähkönkulutus Suomessa laski pääasiassa leudomman sään johdosta vuoden 2019 alussa ja loppupuolella. Pohjoismaiden vesivarannot nousivat vuoden 2019 toisella puoliskolla ja saavuttivat lähes normaalitason vuoden heikon ensimmäisen puoliskon jälkeen. Sähkön myyntihinnat Suomessa olivat alemmat. Tarramateriaalien maailmanlaajuisen kysynnän kasvu jatkui vuonna 2019, joskin edellisvuotta hitaammalla tahdilla. Tarra-, tausta- ja pakkauspaperin kysyntä kasvoi hyvin verkkokaupan kasvun ja yksityisen kulutuksen ansiosta. Aasian ja Tyynenmeren alueella toimistopapereiden kysyntä oli hyvällä tasolla, ja Kiinassa markkinahinnat nousivat.

Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa

% liikevaihdosta

13,7

14,4

12,9

Voitto ennen veroja, milj. euroa

1 307 1 367 1 073 1 119

1 839 1 457 1 496 1 194

1 186 1 218

Vertailukelpoinen voitto ennen veroja, milj. euroa

Kauden voitto, milj. euroa

974

• Jatkuvan parantamisen Smart-ohjelmat • Teknologia ja immateriaalioikeudet • Globaali toimintamalli, jolle on hyvä rakentaa • Hallittu ja vaikuttava pääoman allokointi

Vertailukelpoinen kauden voitto, milj. euroa

1 004

Tulos per osake (EPS), euroa Vertailukelpoinen EPS, euroa Oman pääoman tuotto (ROE), %

1,99 2,07 10,7 11,2 12,3 12,8

2,80 2,24 16,2 12,9 18,4 14,6

1,82 1,88 11,5 11,9 12,5 12,8

• Soveltuvien lakien ja säännösten, UPM:n Toimintaohjeen (UPM Code of Conduct) sekä muiden yhtiön politiikkojen noudattaminen

Vertailukelpoinen ROE, %

Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), %

Vertailukelpoinen ROCE, %

Liiketoiminnan rahavirta, milj. euroa 1) Liiketoiminnan rahavirta per osake, euroa 1) Oma pääoma per osake kauden lopussa, euroa Sijoitettu pääoma kauden lopussa, milj. euroa

1 847

1 330

1 460

Markkinaympäristö vuonna 2019 Maailmantalouden kasvu alkoi hidastua synkronoidusti vuonna 2019. Tähän vaikuttivat kauppajännitteet erityisesti Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä, pitkittynyt poliittinen epävarmuus ja maailmanlaajuinen tuotannon jyrkkä lasku. Globaalin BKT:n kasvun arvioidaan laskeneen vuonna 2019 matalimmalle tasolleen maailmanlaajuisen finanssikriisin jälkeen eli 2,6 %:iin. Euroopan talouskasvun arvioidaan hidastuneen 1,4 %:iin. Kasvu hidastui eniten talouksissa, joissa valmistusteollisuus on keskeisessä asemassa, kuten Saksassa. Työllisyys säilyi kuitenkin hyvällä tasolla. Inflaatio säilyi noin 1 %:ssa. Brexit-prosessi aiheutti yhtenään epävarmuutta ja UK:n lähtö EU:sta viivästyi useaan otteeseen, kunnes sen sovittiin tapahtuvan tammikuussa 2020. Yhdysvaltojen 2,3 %:n talouskasvu vuonna 2019 heijasti teollisuuden laskenutta luottamusta ja kauppasodan vaikutuksesta heikentyneitä investointi- ja vientinäkymiä. Yksityistä kulutusta tukivat kuluttajien vahva luottamus, korkea työllisyys ja matalammat korot. Kiinan talouskasvu hidastui 6,2 %:iin. Kiinan tuonti supistui, viennin kasvu oli heikompaa ja investoinnit säilyivät kohtalaisella tasolla. Hitaampi kasvu Kiinassa ja geopoliittisten jännitteiden vaikutukset globaaliin arvoketjuun vaikuttivat kasvuun myös Aasian kehittyvillä markkinoilla. Maailman johtajat pyrkivät löytämään keinoja, joilla voidaan pysäyttää maailmantalouden heikentyminen, välttää kauppasuhteisiin liittyvien jännitteiden kärjistyminen Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä sekä edistää globaalin ilmastonmuutoksen ratkaisemista. Ilmastopolitiikkaa koskevista huolenaiheista keskusteltiin tihenevään tahtiin. Edistys maailmanlaajuisen politiikan vastineessa jäi kuitenkin vaatimattomaksi. Yhdysvaltain dollari vahvistui hieman vuonna 2019 useimpiin muihin valuuttoihin verrattuna. Yleisesti valuuttakurssien muutoksista johtuva vaikutus UPM:n liiketoiminnoille jäi suhteellisen pieneksi vuoden 2019 aikana. Kokonaisinflaatio pysyi matalalla vuonna 2019. Hyödykkeiden osalta suhdanne kääntyi alaspäin. Geopoliittisista jännitteistä johtuneet raakaöljyn tuotanto- ja hintahäiriöt aiheuttivat vaihtelua

3,46

2,49

2,74

18,87 11 474

18,36 10 575

16,24 9 777

Nettovelka kauden lopussa, milj. euroa

-453 -0,24

-311 -0,17

174

Nettovelka/EBITDA 1) Henkilöstö kauden lopussa

0,10

18 742 19 111 1) Vuoden 2018 vertailuluvut on oikaistu johtuen muutoksesta metsänuudistuskustannusten laskentaperiaatteissa. Lisätietoja » liitetiedossa 1.5 Muutokset laskentaperiaatteissa. 18 978

Lisätietoja tunnuslukujen laskentakaavoista löytyy osioista » Muu taloudellinen tieto Vaihtoehtoiset tunnusluvut.

IFRS 16 Vuokrasopimukset UPM on ottanut IFRS 16 Vuokrasopimukset -standardin käyttöön 1.1.2019 oikaisematta vertailukausia. Muutos vuokrasopimusten laskentaperiaatteissa on johtanut liiketoiminnan muiden kulujen laskuun (näin ollen kasvattaen EBITDAa) ja poistojen kasvuun, millä on positiivinen vaikutus liikevoittoon. Lisäksi korkokulut ovat kasvaneet hieman. Käyttöönotolla ei ollut vaikutusta rahavirran tuottoon, mutta muutoksella on positiivinen vaikutus liiketoiminnan rahavirtaan, sillä suuri osa vuokrasopimuksiin liittyvistä maksuista raportoidaan nyt rahoituksen rahavirrassa vuokrasopimusvelkojen lyhennyksinä. IFRS 16:n käyttöönoton seurauksena vuoden 2019 liiketoiminnan muut kulut olivat 83 miljoonaa euroa alemmat (kasvattaen EBITDAa vastaavalla määrällä), poistot 65 miljoonaa euroa korkeammat ja korkokulut 12 miljoonaa euroa korkeammat. Vuokrattujen käyttöomaisuushyödykkeiden kasvu 1.1.2019 oli 493 miljoonaa euroa ja rahoitusvelan kasvu 491 miljoonaa euroa. Vuokratut käyttöomaisuushyödykkeet eivät sisälly investointien määritelmään.

Tulos Vuosi 2019 verrattuna vuoteen 2018

Vuoden 2019 liikevaihto oli 10 238 miljoonaa euroa, 2 % vähemmän kuin vuoden 2018 liikevaihto 10 483 miljoonaa euroa. Liikevaih- don lasku oli pääosin seurasta alemmista sellun myyntihinnoista ja graafisten papereiden alemmista toimitusmääristä. Liikevaihto kasvoi UPM Raflatac- ja UPM Energy -liiketoiminta-alueilla ja laski UPM Biorefining-, UPM Communication Papers-, UPM Plywood-, ja UPM Specialty Papers -liiketoiminta-alueilla. Vertailukelpoinen liikevoitto laski 7 % ja oli 1 404 (1 513) miljoo- naa euroa eli 13,7 % (14,4 %) liikevaihdosta. Myyntihintojen ja muuttuvien kustannusten kehitys vaihteli liiketoiminnoittain. Konsernitasolla alempien myyntihintojen nega­ tiivinen vaikutus ylitti alempien muuttuvien kustannusten positiivisen vaikutuksen. Kiinteät kustannukset laskivat 65 miljoonaa euroa. Ilman IFRS 16 Vuokrasopimukset -standardin käyttöönottoa kiinteät kulut olisivat olleet 57 miljoonaa euroa korkeammat (eli olisivat laskeneet 8 miljoonaa euroa). Toimitusmäärät laskivat UPM Communication Papers ja UPM Plywood liiketoiminta-alueilla, säilyivät muuttumattomina UPM Specialty Papers liiketoiminta-alueella ja kasvoivat UPM Biorefining, UPM Raflatac ja UPM Energy -liiketoiminta-alueilla.

120

121

UPM VUOSIKERTOMUS 2019

UPM VUOSIKERTOMUS 2019

SISÄLLYS

TILINPÄÄTÖS

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS