UPM vuosikertomus 2017

First page Table of contents Previous page 14-15 Next page Last page

Strategia

Lyhyesti

Liiketoiminnot

Sidosryhmät

Hallinnointi

Tilinpäätös

UPM sijoituskohteena

UPM tähtää korkeammalle uusilla pitkän aikavälin taloudellisilla tavoitteilla

Vertailukelpoinen liikevoitto

milj. euroa

UPM:n taloudellinen tulos on parantunut tasaisesti sen jälkeen, kun yhtiö siirtyi kuuteen erilliseen liiketoiminta-alueeseen perustuvaan liiketoiminta malliin vuonna 2013. Uusilla pitkän aikavälin taloudellisilla tavoitteilla UPM tähtää entistä korkeammalle.

1 500

Tavoite: Liikevoiton kasvu

1 200

900

600

300

12 13 14 15

17 16

Vertailukelpoiset luvut vuosille 2014–2017, aiemmat vuodet ilman kertaluonteisia eriä.

Osinkoehdotus +21% Osakekurssi 2017 +11%

UUSISSA TAVOITTEISSA: • liiketoiminta-alueiden tuottotavoitteita ja vertailukelpoisen oman pääoman tuoton tavoitetta on nostettu • vertailukelpoisen liikevoiton kasvu on lisätty uudeksi konsernitason tavoitteeksi • on uusi, nettovelan ja EBITDAn suhteeseen perustuva velkaantuneisuuspolitiikka • rahavirtaan perustuva osinkopolitiikka säilyy ennallaan UPM tavoittelee suhteellisia huipputuloksia kunkin liiketoiminta-alueensa markkinoilla tärkeimpiin kilpailijoihinsa verrattuna. UPM:llä on kuusi liike toiminta-aluetta, joista viiden liiketoiminta-alueen pitkän aikavälin tuottotavoitteita on nostettu (alla). Uudet tuottotavoitteet kuvaavat kasvanutta kunnianhimoa liiketoiminnan tulosten suhteen. Konsernin tuloskasvu UPM on asettanut uudeksi konsernitason tavoitteeksi kasvattaa vertailukelpoista liikevoittoaan pitkällä aikavälillä. Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 13 % 1 292 (1 143) miljoonaan euroon vuonna 2017. Korkeammat tuottotavoitteet kullekin liiketoiminta-alueelle

UPMpyrkii kasvuun liiketoiminnoissaan, joiden pitkän aikavälin näkymät ovat houkuttelevat. Tulos kasvua pidetään tärkeämpänä kuin liikevaihdon kasvua. UPM investoi hankkeisiin, jotka tarjoavat houkuttelevaa ja kestävää tuottoa selkeän kilpailu edun tukemana. Yhtiö pyrkii myös jatkuvasti tarttu maan mahdollisuuksiin kehittää liiketoimintaansa ja tuotevalikoimaansa ja parantaa kustannuskilpailu kykyään edelleen. Vahva tase ja houkutteleva oman pääoman tuotto UPM:n tavoitteena on säilyttää vahva tase. Invest ment grade -luottoluokitus on olennainen osa UPM:n rahoitusstrategiaa. UPM:n uuden velkaantuneisuus politiikan tavoitteena on, että nettovelan ja EBITDAn suhde on noin kaksinkertainen tai pienempi. Vuonna 2017 nettovelan suhde EBITDAan oli 0,11-kertainen. Aiempi velkaantumisasteen 90 prosentin enim mäisraja on poistettu merkityksettömänä. Vuoden 2017 lopussa velkaantumisaste oli 2 %. UPMon nostanut oman pääoman tuottotavoitteen 10 %:iin. Oman pääoman tuotto ottaa huomioon myös konsernin rahoituksen, verotuksen ja pääomaraken teen. Vuonna 2017 UPM:n vertailukelpoinen oman pääoman tuotto oli 11,9 %. Aiempi, muuttuva tavoite oli 5 prosenttiyksikköä yli 10 vuoden riskittömän sijoituksen – esimerkiksi Suomen valtion euromääräisen obligaation – tuoton.

% Vertailukelpoinen ROE Tavoite: 10 %

UPM PYRKII KASVATTAMAAN OMISTAJA-ARVOA PITKÄLLÄ AIKAVÄLILLÄ

12 10

1 2 3 4 5

8 6 4 2 0

UPM on sitoutunut taloudellisen, sosiaalisen ja ympäristö suorituksensa jatkuvaan parantamiseen. Yhtiö tavoittelee huipputuloksia kunkin liiketoiminta-alueensa markkinoil la kilpailijoihinsa verrattuna. UPM investoi liiketoimintoihin, joilla on vahvat pitkän aikavälin kasvunäkymät ja joissa on saavutettavissa kestävää kilpailuetua. Yhtiö on asettanut selkeät pitkän aikavälin tuottotavoitteet liiketoiminnoilleen. Tuloskasvua pidetään liikevaihdon kasvua tärkeämpänä. UPM:n asiantuntemus uusiutuvissa ja kierrätettävissä materi aaleissa, vähäpäästöisessä energiassa ja resurssitehokkuudessa on avainasemassa, kun yhtiö kehittää uutta ja kestävää, korkeaa lisäarvoa ja ainutlaatuisia kilpailuetuja tuovaa liiketoimintaa. UPM:n vastuullinen toiminta ja arvoketju sekä pyrkimys löytää uusia kestäviä ratkaisuja vähentävät riskejä, luovat kilpailuetua, avaavat uusia kasvumahdollisuuksia ja auttavat vastaamaan globaaleihin haasteisiin. Kestävien kasvuliiketoimintojen osuuden kasvattaminen tukee UPM:n kannattavuutta pitkällä aikavälillä ja nostaa osakkeiden arvoa.

TULOKSET

Vahva rahavirta mahdollistaa kohdennetut kasvuinvestoinnit, kohdennetut yrityskaupat, uuden liiketoiminnan kehittämisen sekä houkuttelevan osingon UPM:n osakkeenomistajille. Toimialallamme erinomainen tase auttaa hallitsemaan riskejä ja luo edellytykset liiketoiminnan uudistamisen kiihdyttämiselle, jos aika ja tilaisuus ovat otolliset. Houkutteleva osinko UPM:n tavoitteena on houkutteleva osinko, 30–40 % vuotuisesta liiketoiminnan rahavirrasta per osake.

12 13 14 15

17 16

KASVU

milj. euroa Nettovelka ja velkaantuminen

INNOVAATIOT

EBITDA (x)

4 500 3 750 3 000 2 250 1 500 750 0

3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0

Politiikka: ≤ 2x

VASTUULLISUUS

12 13 14 15

17 16

PORTFOLIO

■ Korolliset nettovelat

Pitkän aikavälin tuottotavoitteiden toteutuminen

OSAKKEEN KEHITYS JA ARVOSTUSKERTOIMET 5 VUODEN AJANJAKSOLLA 2017

ROCE %* ) UPM Biorefining

UPM Specialty Papers ROCE %* )

FCF/CE %** ) UPM Paper ENA

UPM Plywood ROCE %* )

UPM Raflatac ROCE %* )

ROCE %* ) UPM Energy*** )

2016 2015 2014 2013 23,34 17,23 13,62 12,28 1,65 1,38 1,20 0,91 0,95 0,75 0,70 0,60 3,16 2,22 2,33 1,39

31,0

euroa per osake Rahavirtapohjainen osinko

25,91

Osakekurssi kauden lopussa, euroa

27,2

25,5

24,3

1,88

Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos, euroa 1)

23,1

22,6

1,15 *)

1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0

120 100

20,9

1,15 *)

Osakekohtainen osinko, euroa

18,2

17,6

17,2

16,5

15,0 14,1

14,6

2,92

Osakekohtainen liiketoiminnan rahavirta, euroa

12,9

12,6

12,1

80 60 40 20 0

10,6

4,4

Efektiivinen osinkotuotto, %

4,1

4,4

5,1

4,9

9,1

7,6

7,3

6,9 6,5 6,7

5,5

5,0

14,2 1,60

P/E-luku

14,1 10,0 14,2 19,5 1,51 1,16 0,97 0,87

4,6

4,7

4,0

P/BV-luku 2)

14 15 16 17

8,6

EV/EBITDA-luku 3)

8,7

8,4

7,5

8,3

■ Pitkän aikavälin tuottotavoite

13 818

Osakekannan markkina-arvo, milj. euroa

12 452 9 192

7 266 6 497

12 13 14 15 11 % liiketoiminnan rahavirrasta per osake * ) 2017: Hallituksen ehdotus

17 16

Vertailukelpoinen ROE 11,9%

* ) Sijoitetun pääoman tuotto (%) = Sijoitetun pääoman tuotto (%) ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä. ** ) Vapaa rahavirta investointien (investoinnit ja/tai omaisuuden myynnit) ja uudelleenjärjestelykulujen vähentämisen jälkeen. *** ) UPM Energyn osakeomistukset on arvostettu käypään arvoon.

*) 2017: Hallituksen esitys 1) 2014–2017 vertailukelpoinen tulos per osake; 2013 tulos per osake ilman kertaluonteisia eriä 2) P/BV-luku = osakekurssi 31.12. / osakekohtainen oma pääoma 3) EV/EBITDA-luku = (markkina-arvo + nettovelat) / EBITDA

SISÄLTÖ

UPM Vuosikertomus 2017

Made with FlippingBook flipbook maker