UPM Vuosikertomus 2019

Vastapuoliriski Konsernin pankkien ja rahoituslaitosten kanssa tekemiin rahoitus- instrumentteihin sisältyy riski siitä, että vastapuoli ei pysty täyttä- mään tehdyn sopimuksen mukaisia velvoitteitaan. Rahoituspolitiikan mukaan johdannaisinstrumentteja ja rahavarojen sijoituksia saa tehdä vain tietyn luottokelpoisuuden omaavien vastapuolten kanssa. Luottokelpoisuusvaatimuksen lisäksi konserni minimoi vastapuoliriskinsä tekemällä sopimuksia useiden johtavien pank- kien ja rahoituslaitosten kanssa. Konsernirahoitus valvoo jatkuvasti vastapuolten luottokelpoisuutta.

Johdannaisten käyvät nettoarvot

Energian hintariskiltä suojautuessa tehottomuutta voi tulla siinä erit- täin epätodennäköisessä tilanteessa, että ennustettujen rahavirtojen ei enää odoteta toteutuvan. Lisäksi tehottomuutta voisi tulla silloin, jos aluehintaerot painuisivat negatiivisiksi pitkäksi ajaksi, mutta huomioi- den historiallisen hintakehityksen UPM pitää tämän toteutumista hyvin epätodennäköisenä. Ulkomaisiin tytäryrityksiin tehtyjen nettosijoitusten suojaukset Nettosijoituksen suojaamiseen käytettyjen valuuttatermiinisopimusten käyvän arvon muutokset, jotka johtuvat spot-kurssien muutoksista, kirjataan muihin laajan tuloksen eriin, ja ne kertyvät muuntoero­ rahastoon. Valuuttatermiinisopimuksen korko-osuuteen liittyvä voitto tai tappio kirjataan välittömästi tuloslaskelmaan rahoitustuottoihin tai -kuluihin. Omaan pääomaan kertyneet voitot ja tappiot sisällytetään tuloslaskelmaan, kun ulkomaisesta tytäryrityksestä luovutaan osaksi tai kun se myydään kokonaan. Suojausinstrumentti tehdään aina samassa valuutassa kuin suojattava sijoitus, jolloin nettosijoitusten suojausaste on 1:1. Tehottomuutta nettosijoitusten suojaamisessa voisi tulla vain siinä tilanteessa, että suojauskohteesta luovuttaisiin tai se myytäisiin silloin kun suojaava instrumentti ei ole vielä erääntynyt. Käyvän arvon suojaukset Korollisten velkojen kiinteään korkoon liittyvältä korkoriskiltä suojau- tumiseen sovelletaan käyvän arvon suojauslaskentaa. Käyvän arvon suojauksiksi määritettyjen ehdot täyttävien johdannaisten, jotka ovat jatkuvasti tarkasteltuina erittäin tehokkaita, käyvän arvon muutokset merkitään tuloslaskelmaan rahoituseriin yhdessä suojatusta riskistä aiheutuvien suojatun omaisuuserän tai velan käyvän arvon muutosten kanssa. Suojauskohteiden kirjanpitoarvot ja suojausinstrumenttien käy- vät arvot sisältyvät korollisiin varoihin ja velkoihin. Käyvän arvon suojauksiksi määritetyt ehdot täyttävät johdannaiset erääntyvät samanaikaisesti kuin suojauskohteet. Jos suojaus ei enää täytä suojauslaskennan soveltamisen kriteerejä, efektiivisen koron menetelmällä arvostettavan suojauskohteen kirjanpitoarvoon tehtävä oikaisu jaksotetaan tulosvaikutteisesti eräpäivään jäljellä olevalle ajanjaksolle. Sovellettaessa käyvän arvon suojausta kiinteäkorkoisen velan korkoriskiin tehottomuutta voi tulla sellaisen velan ennenaikaisesta takaisinmaksusta, johon suojauslaskentaa sovelletaan. Konserni ei ole tunnistanut muita sellaisia merkittäviä tehottomuuden lähteitä, joiden voidaan kohtuullisesti odottaa toteutuvan. Konserni soveltaa käyvän arvon suojauslaskentaa myös sellaisten kiinteäehtoisten sitoumusten suojaamiseen, joissa hankinnan odote- taan toteutuvan ulkomaan valuutassa. Suojaavan instrumentin valuu- tasta aiheutuvat arvonmuutokset kirjataan välittömästi tuloslaskelman rahoituseriin, kunnes ne kirjataan osaksi käyttöomaisuushyödykkeen hankintahintaa.

Positiiviset käyvät arvot

Negatiiviset käyvät arvot

Positiiviset käyvät arvot

Negatiiviset käyvät arvot

Nettoarvot

Nettoarvot

MILJ. EUROA

2019

2018

Valuuttariski Valuuttatermiinisopimukset Rahavirran suojaukset

11

-21

-10

6

-30 -26

-24 -26

Nettosijoitusten suojaukset Suojauslaskennan ulkopuolella Valuutanvaihtosopimukset Suojauslaskennan ulkopuolella

1 6

-1 -7

— -1

—

9

-9

—

7

—

7

2

—

2

25

-29

-4

17

-65

-49

Valuuttariskiltä suojaavat johdannaiset

Korkoriski Koronvaihtosopimukset Käyvän arvon suojaukset

103

— —

103

83

— -1

83

Suojauslaskennan ulkopuolella

1

1

1

—

Valuutanvaihtosopimukset Käyvän arvon suojaukset

51

— — —

51

50

— — -1

50

Suojauslaskennan ulkopuolella

—

—

3

3

156

156

138

137

Korkoriskiltä suojaavat johdannaiset

Hyödykkeiden hintariski Sähkön myynti Rahavirran suojaukset

1

-5

-4

2

-12

-10

Sähkön osto

Rahavirran suojaukset

23

-2

21

104

-2

102

Muut hyödykkeet Suojauslaskennan ulkopuolella

2

— -7

2

1

—

1

26

19

107 262

-14 -81

93

Hyödykkeiden hintariskiltä suojaavat johdannaiset

206

-36

170

181

Yhteensä

Rahoitusjohdannaisia ei ole netotettu konsernitilinpäätöksessä. Kaikkia rahoitusjohdannaisia koskee ISDA tai vastaava yleinen netotusjärjestely.

Johdannaisten nimellisarvot

Johdannaisten käyvät nettoarvot vastapuolittain

POSITIIVISET KÄYVÄT ARVOT

NEGATIIVISET KÄYVÄT ARVOT

KÄYVÄT NETTOARVOT

MILJ. EUROA

2019

2018 1 129

MILJ. EUROA

Korkotermiinisopimukset Koronvaihtosopimukset Valuuttatermiinisopimukset Valuuttaoptiosopimukset Valuutanvaihtosopimukset Hyödykejohdannaissopimukset

1 729

2019 2018

188 245

-17 -64

171 181

334

753

2 491

2 524

24

52

172 913

167

1 189

Johdannaissopimusten rahoitusvakuudet olivat 20 miljoonaa euroa, josta 19 miljoonaa euroa liittyy hyödykesopimuksiin ja 1 miljoonaa euroa korkotermiinisopimuksiin.

192

193

UPM VUOSIKERTOMUS 2019

UPM VUOSIKERTOMUS 2019

SISÄLLYS

TILINPÄÄTÖS

TILINPÄÄTÖS

TILINPÄÄTÖS